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豆粕：短期，天气主导市场节奏，天气预报后期降水有望增加，干旱炒作有望降温。还应关注周末美豆面积终值报告，预期偏乐观。中期，美豆优良率暗示未来单产水平。美豆新作预售情况不乐观，全球豆类市场走向宽松大势难改。下游需求季节性筑底反弹，养殖利润修复幅度不乐观；叠加疫病发酵，进一步促进生猪出栏量。长期，美豆产量大概率增加，即便减产，巴西产量或再创新纪录水平。全球豆类市场供给进入增长周期。需求则周期性回落，价格料偏弱运行。操作建议逢高试空；风险因素：北美天气恶化；中国需求超预期。

中信期货，研究员：杨力，2023/6/28